Как ADL защищает криптобиржи от краха

[Strаtegium 108]

Автоделевериджинг (ADL): крайняя мера защиты крипторынков

В условиях высокой волатильности криптовалютных рынков и использования трейдерами кредитного плеча, биржи применяют ряд мер, чтобы обеспечить стабильность и платежеспособность. Одним из таких механизмов является ADL (Auto-Deleveraging, автоделевериджинг) — последняя защита, которая вступает в действие, когда стандартные инструменты, такие как ликвидации и резервы фондов страхования, оказываются недостаточными.

 

 

 

 

 

Принцип работы ADL заключается в автоматическом снижении кредитного плеча у трейдеров с наиболее выгодными и крупными позициями для сохранения целостности рынка. Платформы оценивают и ранжируют позиции по уровням: незафиксированной прибыли, эффективному кредитному плечу и размеру позиции. Этот подход служит для «обрезания» прибыли самых успешных участников, чтобы покрыть убытки ликвидированных трейдеров и обеспечить баланс на фьючерсных площадках.

 

Аналогии и важность ADL по мнению Дуга Колкитта

Криптоаналитик Дуг Колкитт проводит параллели с покером и авиацией для объяснения работы ADL. Он отмечает: «Систему безопасности в полете обеспечивают резервные механизмы, а в покере иногда выигрыши ограничиваются для поддержания общего банка. Так же и ADL ограничивает прибыль одних участников ради сохранения устойчивости всей биржи». Это особенно важно на рынках с нулевой суммой, где прибыль одной стороны равна потере другой. Благодаря ADL биржи могут предотвращать каскадные банкротства и резкие сбои ликвидности, которые могут подорвать доверие к криптоэкосистеме.

 

Интересные факты и контекст индустрии

• ADL чаще всего применяется на контрактах Coin-margined, так как они разделяют единый фонд страхования, который быстрее истощается по сравнению с USD-margined контрактами. Сообщается, что в 2023 году объем торговли на Coin-margined контрактах составил более 60% от всего объема.
• Биржи, например, Binance, активно разрабатывают дополнительные функции, такие как лимитные ордера с исполнением «немедленно или отмена», чтобы минимизировать риски запуска ADL и ограничения для трейдеров. Эти нововведения помогают повысить контроль трейдеров над своими позициями.
• Несмотря на негативные эмоции, которые вызывает автоделевериджинг, этот механизм необходим для защиты рынка от системных рисков и поддержания платежеспособности платформы. Как отметил CEO Binance Чанпэн Чжао: «Безопасность пользователей — наш приоритет, и ADL служит важным инструментом в этом».

Таким образом, понимание ADL и его роли не только помогает лучше разбираться в технических деталях торговли криптовалютами, но и способствует осознанию рисков, связанных с использованием кредитного плеча. Важно помнить: грамотное использование инструментов управления рисками может стать залогом успеха в волатильном мире криптовалют.